國際鋼價平國內鋼價續跌、但跌幅顯著放緩。本周CRU全球鋼價指數保持不變；Myspic綜合指數跌0.52%，其中長材指數跌0.21%，扁平材指數跌0.75%，上海無縫管跌1.12%，武漢取向硅鋼保持不變，佛山不銹鋼價跌1%-3%，目前Myspic綜合指數已回落至6月中旬的水平；上周美國粗鋼產能利用率再創年內新高，至56.2%。
進口礦以及鉬鐵價格反彈、海運費大跌、國際廢鋼價總體不變。本周河北唐山鐵礦石漲2.63%、印度粉礦漲4.84%，長協礦的價格優勢依舊顯著，唐山廢鋼價不變；唐山焦炭價跌1.73%、焦煤價不變；鐵合金品種中，僅鉬鐵價格出現反彈；本周海運費大跌9%-12%，鎳價下跌1.65%，國際廢鋼價格總體保持不變。
國內經銷商庫存10周來首降，大中型鋼企粗鋼產量8月占比再增。本周全社會經銷商鋼材庫存量出現近10周來的首次下降，降幅為1.62%，其中長材庫存大降4.96%，板材庫存增加1.51%；我們統計的同口徑的60余家大中型鋼企粗鋼日產量占全國的比重在今年6月觸及70.27%的底部，7、8月份持續攀升，8月份占比為73.27%，因此大中型鋼企是近兩個月以來全國粗鋼產量增加的主力軍。
進口鐵礦價、量以及海運費后期可能集體攀升。中鋼協本周發布報告認為后期鋼價將逐步企穩回升，我們贊同此觀點，并認為這將推動進口礦價格上漲，進而刺激進口礦數量增加(8月份進口礦數量環比下跌14.46%，主要原因應與該月中旬以后進口礦價格大幅下跌有關；目前進口礦較國內現貨礦價格優勢顯著)，最終可能使得海運費也上漲(澳洲至北侖的海運費目前已跌至9美元/噸，低于寶鋼的長協價，我們認為這不會是常態)。
維持板塊“增持”評級。本周天相鋼鐵指數跑輸滬深300指數3.17個百分點，SW鋼鐵板塊相對全部A股的PB比值為0.59，低于歷史中值5%，如果后期鋼鐵景氣度上行不大，那么鋼鐵板塊跑贏大盤的空間預計有限，我們維持板塊的“推薦A”評級。 |
